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2019年美高美正规网址独角兽报告:北京领先,金融科技占比较高

来源:美高美正规网址互联网金融研究院??????发布者:admin??????点击数:??????发布时间:2019/8/5 10:11:59
编辑:任泽平来源:泽平宏观(ID:zepinghongguan)原创,载请注明来源!

 

美高美正规网址独角兽

除国际定义外,本篇报告以成立时间为分界点,分为广义独角兽和狭义独角兽,广义独角兽即成立时间不限,狭义需不超过十年。在选择对象时,大家主要考察以下4点:1)企业产品或者提供的服务的核心价值;2)企业产品或者提供的服务的流量价值;3)企业产品或者提供的服务所能带动的辐射价值;4)商业模式价值。

 地域分布:北京保持领先,政策支撑下新一线城市独角兽发展迅速


北京吸纳和催生独角兽74家全国第一。从地域分布来看,独角兽集中“北、上、杭、深”的特征维持不变,四城无论是在经济发达度、制造业成熟度、人才质量、政策优惠度和基础设施完善度都处全国前列,2018年四城数量占比达85.7%、估值占比达94.5%。其中,北京独角兽共74家、较上期增加16家、总估值2979.4亿美金荣登第一,数量占比46%,较上期增长1个百分点,比重持续增加;上海共34家、较上期增加6家、总估值1325.1亿美金;杭州共16家、较上期增加2家、总估值1946.5亿美金;深圳共14家、较上期增加4家、总估值490亿美金。此外,北京继续引领高估值独角兽,估值前十企业北京占一半。


以南京为代表的城市开始突破“北、上、杭、深”限制,新一线城市独角兽崛起。从新生54家企业来看,今年新增城市合肥、青岛、成都和香港开始诞生独角兽,去年新增城市南京、武汉、重庆等地数量均有增加,独角兽“二八效应”依然存在,但开始减弱(即20%城市占据80%独角兽),其中南京表现最为突出,共新生5家企业。


创新活力强、政策高度重视并给予支撑是短期爆发的重要原因,以南京为例,为增强城市创新能力、培育更多新型企业,2018年4月南京发布《南京市独角兽、瞪羚企业发展白皮书》并对培育重点企业做出定义,要求企业起始年收入不低于500万人民币,且连续3年增长率不低于50%,并符合南京市新型电子信息、绿色智能汽车、高端智能装备、生物医药与节能环保新材料、四大服务业和未来产业的“4+4+1”主导产业方向。但与其他城市不同的是,南京不直接给予现金奖励,而是通过搭建平台、嫁接资源等间接手段来解决企业初创时期资源需求不对口问题,此外出台《南京市关于对瞪羚企业、独角兽企业、拟上市企业等进行“一企一策”激励的实施细则》做出细则引导。


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商业模式:为完善生态布局,巨头带动作用加强,ATD代替BAT


巨头带动成为独角兽诞生另一大影响因素,且影响比重加强。在当前企业生态化的趋势下,独角兽企业已经成为企业生态链的重要构成。通过自孵化或战略投资等方式,众多巨头企业开始搭建生态系统,并逐渐完善。从榜单中可以看出,大约50%的企业或多或少与alibaba、百度、Tencent、京东等有关联。其中,企业估值越高,巨头对其影响力更强。从估值前十企业来看,与巨头关联程度高达100%,较去年同期增长10%。

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从投资端来看,ATD(alibaba、Tencent、京东)代替BAT成为投资新经济领域前三互联网巨头。alibaba及相关企业以全球124件投资事件、超1800亿人民币投资金额排为第一,投资前五行业分别为企业服务19起、电子商务17起、汽车交通16起、金融15起、人工智能10起;Tencent及相关企业全球投资超132起、总金额超900亿人民币,较阿里注重电商和金融板块,Tencent更偏好学问娱乐和游戏领域,投资前五行业分别为文娱传媒42起、游戏18起、企业服务20起、金融10起、汽车交通12起;京东更为不同,侧重例如物流等重资产领域,全年投资超50起,涉及金额超200亿人民币,投资前五行业分别为企业服务13起、电子商务7起、金融6起、金融4起、物流运输3起。尽管侧重各有不同,回归本质,三者皆是坚持自身优势领域并以此为出发点,以数据为核心、科技为手段,逐渐完善生态布局。


从结果端来看,alibaba和Tencent对独角兽带动作用更强。据不完全统计,2018年Tencent共捕获30家美高美正规网址独角兽,与去年持平,包括小红书、车好多、快手、猿辅导等细分领域头部企业。alibaba快速提升,从第七升至第四,全年共包揽17家独角兽,包括今日头条、小猪短租、旷视科技、商汤科技等。

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行业分布:互联网、高端制造和高新科技的集中地


独角兽按创新形态来分,可以分为平台生态型和技术驱动型。平台生态型主要基于互联网来搭建平台,核心思想是依靠平台“共享”。从行业分布来看,与上期相同,文娱媒体、汽车交通和电子商务为前三行业,分别拥有25家、23家和17家,三个行业代表企业依次为估值750亿美金的今日头条、估值为450亿美金的滴滴出行、估值为30亿美金的小红书。

技术驱动型是以高新科技为主要推动力,例如大数据、云计算、人工智能、区块链等。从具体企业来看,高端制造、人工智能等开始出现一批优质的重点企业,例如主攻柔性屏幕的柔宇科技、主攻人工智能的商汤科技和旷视科技、主攻机器人的优必选等,且排名与估值上升幅度较大。


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当平台生态型与技术驱动型相结合,将发挥更大作用。从估值变化来看,蚂蚁金服和今日头条变化最高,估值分别增长了750亿美金和450亿美金。除了依靠平台建立的大量用户基础和资本关系、选择正确赛道,运用大数据、人工智能等新兴技术手段是令其保持优势的关键。且科技性能在企业运营后期更重要,估值前十企业80%以上离不开技术属性。


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变现:上市变现频繁,然现实情况不达预期


美高美正规网址独角兽上市频繁,香港和美国是主要选择地。据统计,2018年全年,美高美正规网址共19家独角兽实现上市,上市前估值从10亿美金到460亿美金不等,上市地点包括港交所、纽交所、纳斯达克和深交所,数量分别为8家、5家、5家、1家,总数达历史新高。尽管如此,已上市独角兽真的万事无忧了吗?对比上市前后数据来看,现实并非如此。


第一,四成企业遭遇破发。从上市首日情况来看,因发行价格过高、市场对其前景不看好、未有突破创新、盈利模式存疑等因素,共有7家企业首日破发,破发程度最高为哔哩哔哩达14.8%。此外,除上述原因外,由于国外投资人和资本市场对国内企业学问、运营模式等存在理解差距,对比10家在美国上市的企业,破发企业数量达4家占比40%,占破发总数57.1%。


第二,市值堪忧,仅5家实现预期三连跳。从市值来看,五成以上企业发行市值高于预计估值,其中涨幅最高为电子商务行业的拼多多,主打三四线用户群体,挖掘人口红利,发行市值为事前估值12倍。但结合目前市场来看(2018年12月31日),仅5家企业实现市值连续增长;一半以上企业市值缩水,其中触宝科技遭遇估值三连降,从预计估值15亿美金降至目前5.3亿美金,降低幅度高达64.7%。

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附录:美高美正规网址独角兽榜单、美高美正规网址新生独角兽榜单(均按估值排序)

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